민스키 모델(하이먼 민스키) : 버블은 어떻게 붕괴되는가?

민스키 모델 

: 거품은 어떻게 형성되고 붕괴되는가?

 

금융시장의 자산 붕괴, 버블이 붕괴되며 폭락할 때의 모형으로 자주 언급되는 '민스키 모델'이다. 

미국 경제학자 '하이먼 민스키(Haman Minsky)'가 주장한 이론이다. 

 

민스키 이론에 따른, 거품의 생성과 붕괴의 과정은 다음 그래프에 잘 나타나 있다.

 

 

그래프를 보면, 먼저 현명한 투자자(스마트 머니)들이 먼저 투자하여 천천히 자산 가격이 상승한다. 그 완만한 상승 후 1차 현금화가 이루어지며 1차 하락이 발생한다. 

그 후 하락에서 다시 차츰 상승하며 언론의 주목을 받게 되고, 이후 대중들의 참여로 급격히 자산의 가격이 폭등하게 된다. 이에 열광, 탐욕을 거치며 서서히 대중들은 환상을 가지게 된다. 그 후 거품 논란이 일지만 '새로운 논리'가 등장하며 자산의 급등에 이유를 붙이고, 그 거품이 계속 이어질 것 같은 분위기가 형성된다. 

하지만 곧 2차 하락이 발생한다. 굉장히 짧은 시간에, 가파른 하락이 발생한다. 하지만 대중들은 이 하락에 대해 부정하며 곧 다시 상승할 것이라 여긴다. 그리고 급격한 하락에 따른 반등이 일어나 상승하게 된다. 대중들은 이 상승이 다시금 이어질 것이라 믿는다. 

하지만 약간의 반등 후 다시 급격한 폭락이 이루어진다. 이때는 공포가 극에 달하고, 이어 투매현상이 나타난다. 하락한 가격은 장기 평균 가격 아래로까지 내려가게 된다. 

그리고 대부분이 좌절했을 때, 서서히 상승하며 가격이 정상화 된다.  

 

민스키 모델은 2008년 세계 금융위기가 발생했을 때 크게 주목을 받았으며, 그 후 자산가치가 폭등, 폭락하는 것을 설명하는 이론으로 자주 언급되었다. 최근에는 비트코인의 급등과 급락을 설명하는 데에도 많이 쓰였다.